DAX – Der Deutsche Aktienindex und seine Entwicklung
Höhenflüge und Abstürze gehören zur Geschichte des wichtigsten deutschen Aktienindex. Wir betrachten den Ur-DAX und die wichtigsten Fakten
Bald ist wieder Zeit für den nächsten Geburtstag: Vor fast 40 Jahren, am 1. Juli 1988, wurde der Deutsche Aktienindex, kurz DAX, eingeführt. Inzwischen ist der DAX der bekannteste Aktienindex Deutschlands und gehört zu den weltweit wichtigsten Indizes.
Gestartet mit 1.163,52 Punkten (Indexbasis: 1.000 Punkte, normiert für den 31.12.1987), steht der DAX heute bei rund 24.800 Punkten (Juni 2026). An seinem Höchststand waren es sogar mehr als 25.500 Punkte. Sicher eine Erfolgsgeschichte, wenngleich nicht für alle Unternehmen, die im DAX geführt werden bzw. einmal Teil davon waren.
Inhaltsverzeichnis
Der Ur-DAX – die Top 30 des Jahres 1988
Wird ein Blick auf den DAX im Jahr 1988 geworfen, wird sichtbar, das mehr als die Hälfte der Unternehmen inzwischen nicht mehr im Index geführt werden – aus den verschiedensten Gründen. Von der Insolvenz bis zum mehrmaligen Verkauf reicht die Liste.
Nachfolgend haben wir den Ur-DAX inklusive ehemaliger Anteilsverteilung betrachtet.
| DAX 1988 | Anteile DAX | Info | |
|---|---|---|---|
| 1 | Allianz | 8,41 % | |
| 2 | BASF | 6,95 % | |
| 3 | Bayer | 8,07 % | |
| 4 | Bayerische Hypobank | 2,45 % | heute: UniCredit |
| 5 | Bayerische Vereinsbank | 1,53 % | heute: UniCredit |
| 6 | BMW | 3,29 % | |
| 7 | Commerzbank | 2,18 % | |
| 8 | Continental | 0,81 % | |
| 9 | Daimler-Benz | 11,92 % | heute: Daimler |
| 10 | Degussa | 1,13 % | heute: Evonik Industries |
| 11 | Deutsche Babcock | 0,52 % | insolvent |
| 12 | Deutsche Bank | 6,74 % | |
| 13 | Dresdner Bank | 2,98 % | heute: Verkauf an die Commerzbank |
| 14 | Feldmühle Nobel | 0,83 % | heute: Stora Enso Deutschland GmbH |
| 15 | Henkel | 0,83 % | |
| 16 | Hoechst | 6,86 % | heute: GmbH, gehört zur Sanofi-Gruppe |
| 17 | Karstadt | 1,51 % | heute: Arcandor, nicht mehr gehandelt |
| 18 | Kaufhof | 1,59 % | heute GmbH, gehört Hudson’s Bay Company |
| 19 | Linde | 1,22 % | |
| 20 | Lufthansa | 1,59 % | |
| 21 | MAN | 0,92 % | heute: mehrheitlich im Besitz der Volkswagen AG |
| 22 | Mannesmann | 1,26 % | Konzern aufgelöst |
| 23 | Nixdorf | 1,52 % | Konzern aufgelöst |
| 24 | RWE | 4,55 % | |
| 25 | Schering | 0,98 % | heute: Bayer Pharma AG |
| 26 | Siemens | 8,37 % | |
| 27 | Thyssen | 1,60 % | heute: ThyssenKrupp |
| 28 | VEBA | 5,05 % | heute: E.ON |
| 29 | VIAG | 1,02 % | heute: E.ON |
| 30 | Volkswagen | 3,30 % | |
| Quelle: eigene Recherche | |||
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Kurse der DAX-Urgesteine 1998-2008-2026
Zusätzlich schauen wir uns die Kursentwicklung der einzelnen Aktien anhand von zwei Jubiläums-Terminen der Vergangenheit – dem 1. Juli 1998 und dem 1. Juli 2008. Zum Vergleich haben wir den aktuellen Kurs der DAX-Unternehmen 2018 erhoben (Stand: 25. Juni 2026). Bemerkenswert: Bei manchen Unternehmen wie BASF und die Continentale haben sich die Anlagen der mehr als gelohnt (BASF: +120 % bzw. die Continentale +158 % zwischen Juli 1998 und heute), während Commerzbank-Aktionäre innerhalb von 28 Jahren rund 74 % verloren haben. Den Top-Wert in der Betrachtung erzielt die Continentale mit +655 Prozent.
| DAX 1988 | Börsenkurs | Kursentwicklung | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 01.07.1998 | 01.07.2008 | 25.06.2026 | 1998 vs. 2008 | 1998 vs. 2026 | ||
| 1 | Allianz | 273,84 € | 108,54 € | 405,00 € | -60,36% | 47,90% |
| 2 | BASF | 21,91 € | 43,32 € | 48,24 € | 97,73% | 120,17% |
| 3 | Bayer | 47,25 € | 51,82 € | 39,03 € | 9,68% | -17,40% |
| 4 | Bayerische Hypobank | – | – | – | – | – |
| 5 | Bayerische Vereinsbank | – | – | – | – | – |
| 6 | BMW | 35,65 € | 29,96 € | 60,92 € | -15,97% | 70,88% |
| 7 | Commerzbank | 145,67 € | 75,60 € | 37,35 € | -48,10% | -74,36% |
| 8 | Continental | 28,65 € | 61,97 € | 73,92 € | 116,27% | 158,01% |
| 9 | Daimler-Benz | – | 38,20 € | 41,51 € | – | – |
| 10 | Degussa | – | – | – | – | – |
| 11 | Deutsche Babcock | – | – | – | – | – |
| 12 | Deutsche Bank | 61,11 € | 41,73 € | 29,96 € | -31,71% | -50,97% |
| 14 | Dresdner Bank | – | – | – | – | – |
| 15 | Feldmühle Nobel | – | – | – | – | – |
| 16 | Henkel | – | 23,83 € | 73,34 € | – | – |
| 17 | Hoechst | – | – | – | – | – |
| 18 | Karstadt | – | – | – | – | – |
| 19 | Kaufhof | – | – | – | – | – |
| 20 | Linde | 57,71 € | 90,32 € | – | 56,51% | – |
| 21 | Lufthansa | 23,09 € | 13,44 € | – | -41,79% | – |
| 22 | MAN | 36,81 € | 71,46 € | – | 94,13% | – |
| 13 | Mannesmann | – | – | – | – | – |
| 23 | Nixdorf | – | – | – | – | – |
| 24 | RWE | 54,92 € | 80,50 € | 55,62 € | 46,58% | 1,27% |
| 25 | Schering | – | – | – | – | – |
| 26 | Siemens | 36,37 € | 68,03 € | 274,65 € | 87,06% | 655,16% |
| 27 | Thyssen | 23,65 € | 36,80 € | – | 55,60% | – |
| 28 | VEBA | – | – | – | – | – |
| 29 | VIAG | – | – | – | – | – |
| 30 | Volkswagen | 90,92 € | 178,28 € | 77,24 € | 96,09% | -15,05% |
| Handelsplatz: Xetra; Quelle: eigene Recherche, Finanzen.net | ||||||
DAX aktuell – die neuen Top-40-Unternehmen
Insgesamt 20 der ursprünglich 30 Titel im DAX sind nicht mehr erhältlich oder in anderen Unternehmen aufgegangen, z. B. Gesellschaften wie Karstadt oder Kaufhof. Über manchen Namen hat sich indes längst der Schleier des Vergessens gelegt – Nixdorf, Feldmühle Nobel, Schering.
An deren Stelle im DAX sind neue Unternehmen getreten, wie die nächste Tabelle zeigt. Zudem ist der DAX auf 40 Unternehmen angewachsen. Wir sehen die Liste der 40 größten und umsatzstärksten Unternehmen in Deutschland (inkl. ihrer Anteile am DAX).
| DAX 2026 | Anteile DAX | Kurs in € (25.06.2026) | |
|---|---|---|---|
| 1 | Adidas | 1,53% | 179,70 |
| 2 | Airbus | 7,61% | 195,04 |
| 3 | Allianz | 7,65% | 404,90 |
| 4 | BASF | 2,19% | 48,16 |
| 5 | Bayer | 1,92% | 39,84 |
| 6 | Beiersdorf | 0,79% | 74,18 |
| 7 | BMW | 1,69% | 61,38 |
| 8 | Brenntag | 0,40% | 54,20 |
| 9 | Commerzbank | 2,12% | 37,36 |
| 10 | Continental | 0,73% | 74,54 |
| 11 | Daimler Truck | 1,49% | 40,93 |
| 12 | Deutsche Bank | 2,91% | 30,16 |
| 13 | Deutsche Börse | 2,19% | 242,10 |
| 14 | Deutsche Telekom | 2,85% | 26,35 |
| 15 | DHL | 6,43% | 51,80 |
| 16 | E.ON | 2,26% | 17,96 |
| 17 | Fresenius | 1,12% | 39,94 |
| 18 | Fresenius Med. Care | 0,60% | 40,15 |
| 19 | GEA | 0,48% | 59,60 |
| 20 | Hannover Rück | 1,41% | 237,40 |
| 21 | Heidelberg Materials | 1,60% | 185,00 |
| 22 | Henkel | 0,56% | 73,72 |
| 23 | HOCHTIEF | 1,88% | 513,00 |
| 24 | Infinion | 5,22% | 84,05 |
| 25 | Mercedes-Benz Group | 2,12% | 44,87 |
| 26 | Merck | 0,88% | 141,95 |
| 27 | MTU Aero Engines | 0,95% | 359,00 |
| 28 | Münchener Rück | 3,05% | 477,70 |
| 29 | QIAGEN | 0,36% | 33,81 |
| 30 | Rheinmetall | 2,28% | 934,00 |
| 31 | RWE | 2,01% | 55,44 |
| 32 | SAP | 7,52% | 132,88 |
| 33 | Scout24 | 0,26% | 73,90 |
| 34 | Siemens | 10,49% | 273,45 |
| 35 | Siemens Energy | 6,80% | 162,50 |
| 36 | Siemens Healthineers | 1,91% | 34,03 |
| 37 | Symrise | 0,62% | 89,66 |
| 38 | Volkswagen | 1,93% | 78,22 |
| 39 | Vonovia | 0,86% | 21,29 |
| 40 | Zalando | 0,33% | 26,40 |
| Quelle: Finanzen.net; eigene Recherche | |||
Wissenswertes und Fakten rund um dem DAX
Die Marktkapitalisierung lag am 25. Juni 2026 bei rund 2.019 Milliarden Euro.
Ein häufiger Kritikpunkt ist der Umstand, dass der DAX als Performanceindex die Dividenden mitbetrachtet. Diese verzerrten den Index. Stattdessen wäre es, so einige Kritiker, besser, den Kurs-Index zu betrachten. Jener verzichtet auf die Einbeziehung der Dividenden. Der Kurs-Index liegt aktuell bei rund 9.088 Punkten (Stand: 25. Juni 2026).
Auswirkungen der Dividende auf die Gesamtrendite berechnen »
Berechnet wird der DAX nach der Laspeyres-Formel, die der deutsche Ökonom Ernst Louis Étienne Laspeyres 1871 entwickelte. Wichtigste Eingangsgröße der DAX-Berechnung ist die Marktkapitalisierung (seit 2002 auf Streubesitz bezogen).
Das Deutsche Aktieninstitut (DAI) veröffentlicht regelmäßig sein Renditedreieck für den DAX – zuletzt am 20. Januar 2026. Darin werden die DAX-Renditen der letzten 50 Jahre visualisiert, d. h. die „langfristige Entwicklung der Aktienanlage in deutsche Standardwerte“. Die durchschnittliche Jahresperformance der DAX-Aktien lag 2024 bei 23,0 % und war damit überdurchschnittlich.
Die DAX-Renditen der letzten 50 Jahre? Aber der DAX ist doch nicht einmal 40 Jahre alt! Stimmt. Aber bereits vor dem 1. Juli 1988 gab es deutsche Aktienindizes. Der heutige DAX ist prinzipiell Nachfolger des Index der Börsen-Zeitung und jener führt zurück bis ins Jahr 1959.
Nicht immer geht es mit dem DAX aufwärts. Krisen, Kriege oder Anschläge wirken sich mitunter dramatisch auf die Kursentwicklung aus – z. B. der Terrorakt in NYC am 11. September 2001 (DAX: -8,49 %). Den größten Einbruch an einem Tag verzeichnete der DAX im Oktober 1989, nachdem die Finanzierung der Übernahme der US-Fluggesellschaft United Airlines platzte. Aus letzterem schlossen die Anleger, dass auch weitere Zusammenschlüsse an dem Unwillen der Finanzinstitute zur Finanzierung scheitern würden. Der DAX sackte am 16. Oktober 1989 um –12,81 %.
Natürlich geht das auch umgekehrt. So kletterte der DAX am 13. Oktober 2008 um satte +11,4 %. Zuvor war das staatliche Milliardenpaket zur Bankenrettung durch die Bundesregierung vorgelegt worden. In der Vorwoche war der DAX innerhalb einer Woche um ca. 22 % gesunken.
Der derzeitige Höchststand bzw. das Rekordhoch des DAX liegt bei 25.507,79 Punkten (Stand: 2026). Erstmalig die 25.000 Punkte-Grenze überstieg der DAX am 7. Januar 2026 – übrigens ein Mittwoch.
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