Die wichtigsten Fakten zum Bitcoin Halving

Aktuell wird die Digitalwährung Bitcoin für die Zukunft neu justiert, und zwar mittels eines sogenannten Halvings. Für Anleger ein wichtiges Ereignis, hat doch das Halving in der Vergangenheit bereits zweimal den Bitcoin-Kurs deutlich verändert. Um die Wichtigkeit des Bitcoin-Halvings und seiner Folgen verstehen zu können, müssen wir uns jedoch zunächst etwas genauer damit beschäftigen, was ein Bitcoin ist und wie das Bitcoin-Netzwerk funktioniert.

Das Wichtigste auf einen Blick:

  • Das Bitcoin Halving ist ein Sicherheitsmechanismus gegen Inflation
  • In der Vergangenheit haben die Bitcoin Halvings mit massiven Kurssteigerungen beim Bitcoin korreliert
  • Viele Experten halten einen Kursanstieg nach jedem Halving für wahrscheinlich

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Der Bitcoin und die Blockchain

Der Bitcoin und die dahinterstehende Blockchain sind im Grunde genommen eine Sammlung von Computern und Knoten auf der ganzen Welt, auf die der Code von Bitcoin geladen werden kann. Auf jedem dieser Computer ist die gesamte Blockchain des Bitcoins gespeichert. Das bedeutet, dass auf jedem Computer die gesamte Geschichte der Bitcoin-Transaktionen gespeichert ist, was sicherstellt, dass niemand das System betrügen kann, da jeder Computer eine gefälschte Transaktion ablehnen würde. Auf diese Weise ist der Bitcoin völlig transparent – niemand kann eine Transaktion durchführen, ohne dass jeder sieht, wie sie stattfindet. Sogar diejenigen, die nicht als Knotenpunkt oder Miner im Netzwerk fungieren, können die stattfindenden Transaktionen live verfolgen.

Mehr Rechner und Knoten, die der Blockchain hinzugefügt wurden, erhöhen ihre Stabilität und Leistung. Derzeit laufen über 10.000 Knoten mit dem Code von Bitcoin. Grundsätzlich kann jeder am Netzwerk von Bitcoin als Knoten teilnehmen, solange er genügend Speicherplatz hat, um die gesamte Blockchain und ihre Transaktionshistorie herunterzuladen.

Bitcoin Mining: Der Prozess

Bitcoin Mining ist der Prozess, bei dem Rechner dazu genutzt werden, um als Transaktionsprozessor am Blockchain-Netzwerk von Bitcoin teilzunehmen. Bitcoin verwendet in diesem Zusammenhang ein Sicherheitssystem namens „Proof of Work“ (PoW), in dessen Rahmen die Miner den Aufwand für die Verarbeitung entsprechender Transaktionen nachweisen müssen, etwa durch die Lösung komplexer Gleichungen.

Infografik zur Funktionsweise des Minings von Kryptowährungen

Der Begriff Mining – also „Schürfen“ oder „Abbauen“ – wird in Verbindung mit der Erzeugung von Bitcoins also nicht wörtlich genommen, sondern kennzeichnet die Art und Weise, wie die Coins generiert werden. Bitcoin-Miner lösen mathematische Probleme und bestätigen die Legitimität einer Transaktion. Dann fügen sie die Transaktionen am Ende eines Blocks hinzu und bilden Ketten aus diesen Transaktionsblöcken, aus denen sich schließlich die Blockchain zusammensetzt.

Wenn ein Block mit neuen Transaktionen erweitert wird, werden die Miner, die die Transaktionen innerhalb des Blocks verarbeitet und bestätigt haben, mit Bitcoins bzw. Anteilen daran belohnt. Dieser Prozess wird als Mining bezeichnet, da die Arbeit, die geleistet wird, um neue Bitcoins zu generieren, das digitale Äquivalent zur physischen Arbeit ist, die geleistet werden muss, um Gold oder andere Edelmetalle aus der Erde herauszuwaschen.

Um Bitcoins besitzen zu können, muss man jedoch nicht unbedingt als Miner aktiv werden. Bereits erzeugte Bitcoins lassen sich ganz einfach über dafür vorgesehene Handelsplätze im Internet kaufen und verkaufen. So bietet zum Beispiel die Börse Stuttgart Digital Exchange einen regulierten Handelsplatz für Kryptowährungen an, über den Bitcoins gekauft und verkauft werden können.

Wichtig zu verstehen ist im Zusammenhang mit der Erzeugung von Bitcoins also, dass sich die Menge der erzeugten Bitcoins mit jeder neuen Transaktion im Netzwerk erhöht. Sofern sich diese Spirale endlos weiterdrehen würde, wäre eine entsprechende Inflation des Bitcoins irgendwann unvermeidbar, und es gäbe keinen Wertzuwachs mehr.

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Bitcoin Halving – Das Mittel gegen die Inflation

Um eine Inflation zu vermeiden, wurde im Bitcoin-Code ein System von Sicherheitsmechanismen hinterlegt. Die wichtigste Regel: Es darf insgesamt nur 21 Millionen Bitcoins geben. Zum jetzigen Zeitpunkt wurden bereits ca. 18 Millionen davon erzeugt. Um die Geschwindigkeit zu verringern, mit der die Gesamtmenge der verfügbaren Bitcoins steigt, wurde zudem der sogenannte Halving-Mechanismus im Bitcoin-Code hinterlegt. Und dieser funktioniert wie folgt:

Nach jeweils 210.000 erzeugten Blöcken (in etwa alle vier Jahre) halbiert sich die Belohnung, die Bitcoin-Miner für die Bearbeitung von Transaktionen erhalten. Dadurch reduziert sich auch die Geschwindigkeit, mit der neue Bitcoins in den Umlauf gebracht werden. Auf diese Weise nutzt das Bitcoin eine „synthetische“ Form der Inflation, die sich alle vier Jahre halbiert, bis der gesamte Bestand an Bitcoins im Umlauf ist. Den Zusammenhang zwischen der Menge an Bitcoins und der Inflation bei deren Erzeugung kann auf bashco.github.io verfolgt werden: Zusammenhang zwischen erzeugter Menge an Bitcoins und deren Inflationsrate

Folgende Halvings wurden bislang durchgeführt:

  • Am 28. November 2012 halbierte sich die Belohnung für die Erzeugung eines neuen Bitcoin-Blocks von 50 auf 25 Bitcoins.
  • Am 9. Juli 2016 halbierte sie sich erneut, die Miner erhielten ab diesem Zeitpunkt nur noch 12,5 Bitcoins für die Erzeugung eines neuen Blocks.
  • Am 11. Mai 2020 fand das bislang letzte Bitcoin Halving statt, wodurch die Block-Belohnung für die Miner von 12,5 auf 6,25 Bitcoin halbiert wurde.
  • Voraussichtlich wird am 23. April 2024 der 840.000. Block erreicht, wodurch sich die Belohnung erneut von 6,25 auf 3,125 Bitcoin halbiert.

Sogar die Gesamtzahl der durchzuführenden Halvings ist im Vorhinein festgelegt. Insgesamt wird es 32 Bitcoin-Halvings geben. Daraus errechnet sich ein Termin für das letzte Halving im Zeitraum zwischen 2130 und 2140.

So reagierte der Bitcoin-Kurs auf die bisherigen Halvings

Das Halving verringert die Rate, mit der neue Bitcoins erstellt werden, es verringert somit auch das verfügbare Angebot. Dies kann entsprechende Auswirkungen für Investoren haben, wie sich an anderen Vermögenswerten mit knappem Angebot bei gleichzeitig hoher Nachfrage zeigt. Das Edelmetall Gold ist hierfür ein gutes Beispiel.

Bedienhinweis: Einzelne Datenreihen lassen sich durch Klick auf die betreffende Überschrift aus- und wieder einblenden.

Quellen:

In der Historie hat der Bitcoin-Kurs nach jedem Halving einen Aufwärtstrend verzeichnet. Das erste Bitcoin Halving fand am 28. November 2012 statt, wobei sich die Belohnung für Miner von 50 BTC auf 25 BTC halbierte. Zum Zeitpunkt des Halvings lag der Bitcoin-Kurs bei 12,35 US-Dollar. Innerhalb von 150 Tagen stieg er auf 127 US-Dollar. Der Höchststand wurde im Dezember 2013, knapp ein Jahr später, mit etwa 1.038 US-Dollar erreicht.

Beim vorletzten Bitcoin Halving am 9. Juli 2016 erfolgte die Halbierung von 25 BTC auf 12,5 BTC. Der Bitcoin-Kurs lag zu diesem Zeitpunkt bei 650,63 US-Dollar. Innerhalb von rund 1,5 Jahren erreichte der Kurs am 17. Dezember seinen Höchststand von fast 20.000 US-Dollar, was einer Steigerung von über 3.000% entsprach. Die letzte Halbierung fand am 11. Mai 2020 statt, wobei der Block Reward von 12,5 BTC auf 6,25 BTC reduziert wurde. In der Folge konnte der Bitcoin-Kurs auf beeindruckende knapp 69.000 US-Dollar ansteigen.

Die Theorie des Halvings und der dadurch ausgelösten Kettenreaktion funktioniert in etwa so:

Die Belohnung wird halbiert -> die halbe Inflation -> das niedrigere verfügbare Angebot -> eine höhere Nachfrage -> es ergibt sich ein höherer Bitcoin-Preis = der Anreiz für die Miner bleibt bestehen, unabhängig von kleineren Block-Belohnungen, da der Wert des Bitcoins dabei erhöht wird.

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Weitere Sicherungsmechanismen

Für den Fall, dass eine Halving die Nachfrage und den Preis nicht erhöht, hätten die Miner keinen Anreiz, da die Belohnung für den Abschluss von Transaktionen geringer wäre und der Wert des Bitcoins nicht hoch genug läge. Um dies zu verhindern, verfügt das Bitcoin-Netzwerk über ein Verfahren zur Änderung der Schwierigkeit, die für den Erhalt von Mining-Belohnungen erforderlich ist. Falls die Belohnung halbiert wurde und der Wert des Bitcoins nicht gestiegen ist, würde die Schwierigkeit des Minings verringert werden, um für die Miner weiterhin einen Anreiz zu bieten. Das bedeutet: Die Menge an Bitcoins, die als Belohnung freigesetzt werden, ist immer noch geringer, die Schwierigkeit der Transaktionsabwickelung verringert sich jedoch.

Die Auswirkungen des Halvings für Bitcoin-Investoren

Das Halving-Verfahren hat sich in der Vergangenheit zweimal als erfolgreich erwiesen. Bislang war das Ergebnis stets eine Preissteigerung, gefolgt von einem starken Kursrückgang. Trotzdem ergaben sich nach diesem Rückgang immer Kurse, die um ein Vielfaches höher lagen als zuvor. Wie bereits erwähnt, stiegen beispielsweise die Bitcoin-Kurse infolge des letzten Halvings auf etwa 20.000 USD, um dann auf rund 3.200 USD zu fallen. Dies stellt zwar einen massiven Rückgang dar, doch der Kurs lag vor dem Halving bei gerade einmal rund 650 USD.

Obwohl das System bisher funktioniert hat, wird das Halving typischerweise von immensen Spekulationen und großer Volatilität begleitet. Es ist daher kaum vorhersehbar, wie der Markt in Zukunft auf diese Ereignisse reagieren wird.

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Fazit: Die Zeichen stehen auf Kursanstieg!

Mit wachen Augen (und teilweise nervösen Fingern) schauen Experten und Anleger dem Bitcoin-Halving entgegen. Der Trend zeigte nach den beiden Halvings der vergangenen Jahren stets nach oben. Und auch wenn die Voraussetzungen sich bei diesem Halving etwas geändert haben, halten viele Experten eine positive Entwicklung für wahrscheinlich.

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Markus Wilde


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