Wertpapierkredite

Was ist ein Wertpapierkredit?

Der Wertpapierkredit ist auch unter dem Begriff „Lombardkredit“ oder „Effektenkredit“ bekannt. Es handelt sich dabei um ein pfandrechtlich besichertes Darlehen, bei dem der Darlehensnehmer seine Wertpapiere als Sicherheit stellt (1).

Alle Zeichen am Aktienmarkt stehen auf Kaufen, nur die eigene Liquidität sagt „Nein“. In einem solchen Fall kann ein Depotinhaber seine Wertpapiere ganz oder teilweise an die Bank in Form eines Wertpapierkredites verpfänden, und erhält im Gegenzug die notwendige Liquidität, um Wertpapiere zu erwerben.

Bei einem Wertpapierkredit handelt es sich um ein kurzfristiges Darlehen, welches ähnlich unkompliziert funktioniert wie ein Dispo. Es gibt allerdings auch einige Dinge zu beachten.

Inhaltsverzeichnis

Was ist ein Wertpapierkredit?
Wertpapierkredite im Vergleich
Statistiken
Online-Broker/Robo-Advisor

Wert des Pfandes hängt von den Börsen ab

Der Wert des Pfandes, der Wertpapiere, hängt natürlich davon ab, wie sich die Börsen entwickeln. Steigen die Kurse, muss sich der Kreditnehmer keine Sorgen machen. Fallen die Kurse allerdings, muss der Depotinhaber die Kreditlinie nach unten an den Kurs der Papiere anpassen, sprich, das Darlehen teilweise zurückzahlen. In der Regel lässt die Bank dafür einen Zeitraum von maximal 14 Tagen.

Die Kreditinstitute setzen aber bereits im Vorfeld ein Sicherheitspolster. Ähnlich wie bei einer Immobilie wird das Depot nicht in voller Höhe beliehen. Die Banken und Broker machen, abhängig von der Wertpapiergattung, Abschläge. Der Broker flatex beispielsweise legt zum Beispiel folgende Beleihungswerte zugrunde:

Beleihungsgrenzen beim Wertpapierkredit von Flatex

Bundesschatzbriefe, Finanzierungsschätze, Schatzanweisungen dt. öff. Schuldner Anleihen deutscher öffentlicher Schuldner z.B. Bund, Länder, Landesbanken in Euro & FX	Bis zu 80 %
Anleihen sonstiger Emittenten in Euro & FX, durch deutsche öffentliche Schuldner garantiert Anleihen supranationaler Institutionen (z.B. Weltbank, EIB, ..) in Euro Pfandbriefe, Auslandsanleihen & Anleihen sonst. Schuldner in Euro & FX (mit Rating Aaa bis Aa3)	Bis zu 70%
Aktien, enthalten in DAX40, DJ-EUROStoxx50, DJ-Stoxx50, ATX, CAC, FTSE100, DJIA, FTSE Eurotop100, AEX, BEL 20, IBEX35, FTSE MIB, HEX25 Aktien-, Mischfonds und Rentenfonds in EUR & FX Anleihen supranationaler Institutionen (z.B. Weltbank, EIB, ..) in FX Pfandbriefe, Auslandsanleihen & Anleihen sonst. Schuldner in Euro & FX (mit Rating Aaa bis Aa3)	Bis zu 60 %
Aktien die in DJ Stoxx 600, FTSE250, Hang Seng, MDAX, Nasdaq100, Nikkei225, OMX25/30, PSi, S&P500, S&P/TSX 60 und SMI Pfandbriefe, Auslandsanleihen & Anleihen sonst. Schuldner in Euro & FX (mit Rating Baa1 bis Baa3)	Bis zu 50 %
Aktien, enthalten in SDAX und TecDAX40	Bis zu 40 %
Restliche Aktien nicht in den Aktienindices aus den Beleihungsklassen 60%, 50% & 40% abgebildet sind Anleihen der PIIGS Staaten (Portugal, Irland, Italien, Griechenland, Spanien) Pfandbriefe, Auslandsanleihen & Anl. sonst. Schuldnerin Euro & FX (mit Rating Ba1 bis Ba3) Genussscheine in EUR & FX Wandelanleihen, Optionsanleihen, Aktienanleihen	Bis zu 30 %
Pfandbriefe, Auslandsanleihen & Anl. sonst. Schuldner in Euro & FX (mit Rating B1 oder schlechter)	Bis zu 20 %
Komplexe Finanzinstrumente wie z.B. Optionsscheine, Knock-Out-Zertifikate Bezugsrechte Zertifikate Aktienanleihen	Bis zu 0 %
Stand: November 2022

Flatex-Depot - Konditionen im Test »

Bei der Consorsbank sieht der Beleihungsrahmen folgendermaßen aus:

Beleihungsgrenzen beim Wertpapierkredit der Consorsbank

Beleihungswert Fonds:	Bis zu 80%
Beleihungswert Anleihen:	Bis zu 80%
Beleihungswert Aktien:	Bis zu 70%
Beleihungswert Zertifikate:	Bis zu 60%
Andere Asset-Klassen (wie z. B. Optionsscheine):	Keine Beleihung
Stand: November 2021

Consorsbank-Depot - Konditionen im Test »

Bei der Depotauswahl kann der Beleihungsauslauf neben den Zinsen für den Effektenkredit ebenfalls eine Rolle sein. Wie sehen die Konditionen bei den einzelnen Anbietern aus?

Wertpapierkredite im Vergleich

Anbieter	Zinssatz p.a. / Effektivzins / Mindestkreditsumme	Beleihungsgrenzen
(zum Test ») Zum Broker »	3,90%	Aktien Aktien im DAX 40, MDAX, TecDAX, SDAX und Euro Stoxx 50 bis zu 70 % des Kurswertes Inländische Aktien bis zu 50 % des Kurswertes Ausländische Aktien bis zu 30 % des Kurswertes Anleihen Euro-Anleihen inländischer Emittenten bis zu 80 % des Kurswertes Euro-Anleihen ausländischer Emittenten bis zu 60 % des Kurswertes Fremdwährungsanleihen bis zu 50 % des Kurswertes Genussscheine Aktienähnliche Genussscheine bis zu 50 % des Kurswertes Rentenähnliche Genussscheine bis zu 80 % des Kurswertes ETFs Aktien-ETFs bis zu 70 % des Rücknahmepreises Renten-ETFs bis zu 80 % des Rücknahmepreises Gemischte ETFs bis zu 70 % des Rücknahmepreises Geldmarkt-ETFs bis zu 80 % des Rücknahmepreises Fonds Aktienfonds bis zu 70 % des Rücknahmepreises Rentenfonds bis zu 80 % des Rücknahmepreises Gemischte Fonds bis zu 70 % des Rücknahmepreises Geldmarktfonds bis zu 80 % des Rücknahmepreises Offene Immobilienfonds bis zu 50 % des Rücknahmepreises Weitere Wertpapiere Optionsscheine und Zertifikate 0 %
	3,98%
	3.000 EUR
(zum Test ») Zum Broker »	6,90%	Fonds: bis zu 80% Anleihen: bis zu 80% Aktien: bis zu 70% Zertifikate: bis zu 60% Andere Asset-Klassen (wie z. B. Optionsscheine): keine Beleihung
	6,90%
	keine Angabe
(zum Test ») Zum Broker »	Allgemein: 4% EUR: EONIA + 1,25% Min. 0,00%	Bis zu 70% des Depotgegenwertes
	keine Angabe
	keine Untergrenze
(zum Test ») Zum Broker »	4,9%	Bis zu 90%: Bundesschatzbriefe und Finanzierungsschätze, Renten mit erstklassigem Rating, Geldmarktfonds in EUR (ohne Wandel-/Umtausch- und Optionsanleihen, Index-Zertifikate, Anleihen mit Andienungsrecht Bis zu 70%: Renten in EUR mit gutem bis sehr gutem Rating (ohne Wandel-/Umtausch- und Optionsanleihen, Index-Zertifikate, Anleihen mit Aktienandienungsrecht), offene Immobilienfonds und Rentenfonds mit Depotwährung in EUR Bis zu 50%: Renten mit mittlerem Rating (ohne Indexzertifikate, Anleihen mit Aktienandienungsrecht), Aktien aus EURO STOXX 50 und/oder DAX 30, DAX 100, MDAX, EU-Standard-Aktienfonds, Geldmarkt-, Renten- oder offene Immobilienfonds mit anderen Depotwährungen als EUR Bis zu 30%: Renten mit schwachem / mäßigem Rating, Aktien, die zu den gängigen Aktienindizes zählen (ohne EURO STOXX 50 und/oder DAX 30, DAX 100, MDAX), Aktien-, gemischte und sonstige Fonds in EUR, geschlossene Immobilienfonds Bis zu 30%: ausländische Aktien-Nebenwerte, stark risikobehaftete Anleihen, Fonds, Emerging Market Fonds
	keine Angabe
	keine Angabe
(zum Test ») Zum Broker »	3,50%	Aktien: 40 – 60 % Anleihen: bis 90% Geldmarktfonds: bis 90%
	3,56%
	keine Angabe
(zum Test ») Weiter »	4,25%	Die Beleihung bemisst sich am individuellen Risiko der verfügbaren Werte – mit einem Beleihungsfaktor, der meist bei mehr als 50 Prozent liegt.
	4,34%
	5.000 EUR
(zum Test ») Zum Broker »	4,6%	Aktien (in % des jeweiligen EUR-Kurswertes) 60%: DAX, Euro Stoxx 50 50%: MDAX, Dow Jones , FTSE 100, S&P 100 sowie alle europäischen Hauptindizes 40%: Tec Dax, Nasdaq 100 und Nikkei 225 Offene Fonds (in % des jeweiligen EUR-Kurswertes) 80%: Geldmarktfonds 60%: Altersvorsorgefonds 60%: Aktien- und Rentenfonds 0%: Immobilienfonds 60%: Indexfonds (ETF) Renten und Anleihen (in % des jeweiligen EUR-Kurswertes) 50 bis 80%: Renten
	4,68%
	10.000 EUR
(zum Test ») Zum Broker »	variabel, min. 2,25%	bis zu 90% des aktuellen Depotwertes
	variabel, min. 2,27%
	25.000 Euro
Stand: September 2022

Es zeigt sich, dass nicht alle Institute einen Effektenkredit anbieten. Auf unsere Anfrage wurden wir beispielsweise bei der Targobank auf einen Dispokredit verwiesen. Dabei zeigt unsere Übersicht, dass Effektenkredite die deutlich günstigere Variante darstellen.

Statistiken

Unsere nachfolgenden Statistiken geben Ihnen einen Überblick über die Entwicklung von Wertpapierkrediten (englisch „Margin Debt“) in den USA sowie deren Veränderung im Zeitverlauf:

Wertpapierkredite in den USA

Bedienhinweis: Einzelne Datenreihen lassen sich durch Klick auf die betreffende Überschrift aus- und wieder einblenden.

Quellen:

Wertpapierkredite in den USA – Veränderung des Volumens zum Vorjahresmonat

Bedienhinweis: Einzelne Datenreihen lassen sich durch Klick auf die betreffende Überschrift aus- und wieder einblenden.

Quellen:

Volumen der US-Wertpapierkredite und Entwicklung des Dow Jones

So sehr korreliert das Volumen der Wertpapierkredite in den USA mit der Kursentwicklung des Dow Jones:

Entwicklung von Wertpapierkrediten und Dow Jones in den USA

Weiterführende Informationen:

Die gesetzliche Regelung im BGB

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